美国拟限制对华生物技术投资，但管线对外授权交易仍获豁免

美国财政部根据《对外投资安全全面法案》（COINS）提议将生物技术纳入敏感技术限制名单，旨在遏制美国资本对涉及先进制药技术的中国企业进行股权投资。该规则草案将小分子、疫苗、细胞与基因疗法、单抗等多种药物研发技术列为受限范围，将直接冲击涉及股权结构的NewCo融资模式。但传统的跨国管线授权（licensing）合作不在该投资限制框架内，西方药企与中国药企间的纯研发许可协议仍可正常进行。